丸井は“金融会社”、パルコは“デベロッパー”。｢脱・百貨店｣進める小売の雄が狙う勝ち筋とは

この連載では、日々の企業ニュースを切り口に、会計とファイナンスを学びながらニュースの真相に迫ります。

ここまで2回にわたってお届けしてきた｢百貨店業界のビジネスモデル転換戦略｣は今回で完結。資金効率の指標であるCCCが異常なまでに長い丸井グループの真の狙いとは？ そして、伝統的な百貨店ビジネスからの脱却を図る他の百貨店グループの戦略とは？ ファイナンスのプロ、村上茂久さんが分析します。

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前回は、決算書からCCC（キャッシュ・コンバージョン・サイクル）を算出する方法を説明し、三越伊勢丹ホールディングス（以下、三越伊勢丹）と丸井グループ（以下、丸井）のCCCを計算してきました。三越伊勢丹のCCCは21日だったのに対し、丸井は604日と、桁違いの長さであることがわかりました。

試しに、前々回取り上げた大手百貨店グループ4社と丸井のCCCを比較してみると、図表2のような結果になります。