債券ファンド世界大手PIMCO推奨｢インフレを攻略し｣｢2022年の不確実性を制する｣投資法。日本株も重視

｢レフト・テール（ネガティブな結果をもたらすリスク）では、インフレが常態化し、中央銀行は予定より早く政策政策を引き締めざるを得なくなる結果、高水準の債務を抱える国の成長が阻害される可能性があります。

一方、ライト・テール（ポジティブな結果をもたらすリスク）では、高い貯蓄率が消費を下支えすることに加え、物理的なインフラ整備の推進が投資や生産性の向上につながり、経済成長の好循環が生まれる可能性があります｣

｢ライト・テール｣シナリオをたどる場合のアップサイドリスクは、力強い経済成長を受けてインフレ亢進が続くことだ。

両方のシナリオに対応する最善のアプローチとして、PIMCOは2022年に投資家がどう資金を配分すべきかアドバイスを提供している。

最良の投資アイデア

大きなくくりとして、PIMCOは｢デジタル化｣｢サステナビリティ（持続可能性）｣を成長トレンドとして評価する。具体的には、グリーンエネルギーやモビリティのサプライヤー、半導体メーカーやファクトリーオートメーション機器メーカーなど。

前出のブラウンとサンドストロムは｢これらのセクターが当社のポートフォリオ構築においても重要な役割を果たすと期待しています｣と強調する。

｢ヴァンエック半導体ETF｣｢iシェアーズ グローバル・クリーンエネルギーETF｣｢SPDR S&P Kensho Smart Mobility ETF｣は、上記セクターに分散されたエクスポージャー（＝投資家の保有資産が特定のリスクにさらされる割合）を取ることができる。

地域の視点では、PIMCOは米国株（特に景気循環成長セクターの株式）と日本株をオーバーウェイト（＝配分比率を基準より高くすること）にしている。

一方、欧州株については、エネルギー価格高騰のような不確実性やオミクロン株感染拡大の懸念などを理由に、短期的に｢大きな下方リスクが存在｣と弱気な見方をしている。

ただし、米金融大手JPモルガンのグローバル調査部門責任者ジョイス・チャンや、米資産運用会社クロスマーク・グローバル・インベストメンツのボブ・ドール最高投資責任者（CIO）のように、米国株よりグローバル株に積極的なスタンスのエコノミストもいる。

さらに、PIMCOのブラウンとサンドストロムは、アジアのエマージング（新興）市場、特に地域や世界の経済成長の基盤となるハードウェア技術および機器に特化した企業をオーバーウェイトにしている。

｢iシェアーズ MSCI エマージング・マーケット・アジアETF｣は、新興アジア地域の大型・中型株市場に分散投資する設計となっている。

インフレをどう攻略するか

PIMCOはインフレが高止まりする可能性があると予測し、そのヘッジ手法にも言及している。

向こう1年間は物価上昇のペースが鈍化すると予想しつつも、高い確信度をもって予測するのが難しいと認め、引き続きインフレに備えることを推奨する。

｢ブレーク・イーブン・インフレ率は大幅に上昇していますが、今後数カ月間にライト・テール（ポジティブな結果をもたらすリスク）が実現する可能性があることを踏まえると、適切なインフレ・リスクプレミアムを十分に織り込んでいるとは言えないと考えています｣

そのため、同社は｢強力な価格決定力があり、価格上昇を通じてインフレの恩恵を享受できるとみられる世界的な海運会社など｣の銘柄を購入することをひとつの方法としている。

もう一つの方法は、｢米国財務省物価連動債（TIPS）｣を購入することという。

｢ソニックシェアーズ・グローバル・シッピングETF｣｢シュワブ米国TIPS ETF｣は、上記の海運会社などに分散したエクスポージャーを提供している。

もっと知る

メタバースとサイバーセキュリティ武器に｢FAANGを凌駕する｣有望4銘柄。上場投資信託大手CEOが大胆予測

もっと知る

世界初｢メタバース上場投資信託｣組込銘柄の大半は｢アナリスト買い推奨｣。株価上昇期待高まる32銘柄

［原文：$2.2 trillion PIMCO shares its 9 best ideas for where to put your money this year — including how to deal with soaring inflation, now at its highest levels since 1982］

（翻訳・編集：川村力）