米大手テック7社の株価は過去6年で最安値。ゴールドマンS予測は｢第3四半期決算で20％上昇する｣

｢大手IT7銘柄のNTM（Next Twelve Months：今後12カ月）PER（株価収益率）は、この2カ月で20％下落した（34倍から27倍）。7銘柄は現在、2014年以降のPERの中央値（24倍）をわずか14％上回るだけの水準で取引されている｣

債券利回りの上昇は、マグニフィセント・セブンのバリュエーション低下の重要な要因だったが、仮にコスティン氏が予想するように債券利回りが本当に落ち着けば、マグニフィセント・セブンのバリュエーションに対する圧力は弱まり、株価には上昇余地が生まれる。

さらに、バリュエーションがすべてではない。PERの｢P（株価）｣は重要だが、収益も同様に重要だ。その点において、マグニフィセント・セブンは際立っている。コスティン氏は次のように述べる。

｢S&P500の2021年と2022年の売上高成長率はほぼ同じだが、市場予想ではS&P493（マグニフィセント・セブン以外）の2025年までの売上高成長率は、マグニフィセント・セブンよりも9％ポイント低い（3％対12％、下図）｣

｢利益ベースでは、マグニフィセント・セブンの2025年までの利益成長率は15%、493社は5%となっている｣

特にウォール街はマグニフィセント・セブンの収益は今後数年でさらに上昇すると見ていることを考え合わせると、今日の低いバリュエーションと明日の高い収益予想は魅力的な組み合わせだ。

｢市場はマグニフィセント・セブンの収益成長率を今後12カ月は22％、今後24カ月は43％と予想している｣

｢最近、市場予想が上方修正されたことは、マグニフィセント・セブン、特にエヌビディアとアマゾンのPERが上昇していることを反映している｣

マグニフィセント・セブンを安値で買う

1年後、2年後の予想は好調で良いことだが、コスティン氏は第3四半期決算を控えている今がチャンスと考えている。

｢歴史が示しているように、次の決算シーズン（第3四半期）は大型IT株にとって上昇のきっかけとなる可能性がある｣

2016年以降、大型IT株は3分の2の確率でS&P500を上回っているとコスティン氏は述べた。アナリスト予想も、第3四半期は大手IT株が勝ち組になると指摘しており、予想売上高成長率はS&P500の他の銘柄を大きく上回っている。

価格を気にしている投資家にコスティン氏は良いニュースを提供している。マグニフィセント・セブンの株価は過去6年で最も安価になっているのだ。

｢マグニフィセント・セブンは、PEGレシオ（Price Earnings Growth Ratio）1.3倍で取引されており、S&P500の中央値の1.9倍と比べると2017年1月以降最大のディスカウントで、過去10年でわずか5回しかないレベルになっている（S&Pの0.7倍、下図）｣

売上高と収益への期待が株価を押し上げ、マグニフィセント・セブンは驚くほど高く評価される可能性があるとコスティン氏は考えている。

｢成長率予想が変わらない場合、マグニフィセント・セブンが過去10年の平均PEG（S&P500の0.84倍）を回復すると、株価は20%上昇するだろう｣

年初から平均92%上昇しているマグニフィセント・セブンが、特にS&P500が低迷しているなかで、現状からさらに20%上昇すると考えることは奇妙に思えるかもしれない。

しかし、高い債券利回りと低迷する市場の下には、マグニフィセント・セブンについて無視することのできないチャンスが隠れている。それはすなわち、低いバリュエーション、長期の利益成長、そしてAIレースをリードすることによる空前の利益にほかならない。

もっと知る

過去25年分5000件のIPO分析でゴールドマン・サックスが見つけた、成功する新規株式公開の2つの要素

もっと知る

年初来の株価上昇分は残り3カ月半で消えてなくなる。弱気のモルガン・スタンレー最新予測